Der Sestrel ist ein Kryptowährungsprojekt, das Ende 2019 von Dieudonné M’Bala M’Bala angekündigt wurde und als digitale Währung aus Frankreich vorgestellt wird, die den Euro ersetzen soll. Mehrere Jahre nach der Ankündigung seines Starts ist der Token auf den wichtigsten Plattformen zur Marktverfolgung von Kryptowährungen nicht vorhanden, was konkrete Fragen zu seinem tatsächlichen Wert und seinem technischen Status aufwirft.
Abwesenheit des Sestrel auf Krypto-Aggregatoren: was das technisch bedeutet
Ein legitimer Token, selbst bei sehr geringer Marktkapitalisierung, erscheint schließlich auf mindestens einem Datenaggregator wie CoinMarketCap, CoinGecko oder Coinpaprika. Diese Plattformen listen Tausende von Mikrokapitalisierungen und Memecoins ohne besondere Bekanntheit.
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Der Sestrel ist dort nicht aufgeführt. Diese Abwesenheit deutet entweder darauf hin, dass der Token nie auf einer öffentlichen Blockchain mit einem überprüfbaren Vertrag bereitgestellt wurde, oder dass er nie genug Handelsvolumen generiert hat, um indexiert zu werden. In beiden Fällen existieren keine überprüfbaren Kursdaten für den Sestrel auf den gängigen Marktwerkzeugen.
Konkret wird ein Investor, der versucht, den Kurs und den Wert der Krypto Sestrel zu bewerten, weder historische Preise, noch ein Orderbuch, noch Handelsvolumen auf den üblichen Schnittstellen finden. Das ist ein starkes technisches Signal, das weit über ein einfaches Sichtbarkeitsproblem hinausgeht.
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Regulatorischer Rahmen PSAN und MiCA: warum ein solches Projekt heute blockiert wäre
Der Sestrel wurde im Dezember 2019 angekündigt, zu einer Zeit, als der regulatorische Rahmen in Frankreich für digitale Vermögenswerte noch im Aufbau war. Die Situation hat sich seitdem geändert.
Die AMF (Autorité des marchés financiers) hat das PSAN (Dienstleister für digitale Vermögenswerte)-Regime verschärft, mit erhöhten Anforderungen an Governance, öffentliche Information und Compliance für jedes Projekt, das sich an französische Investoren richtet. Ein Token, der über ein YouTube-Video ohne öffentliche technische Dokumentation, ohne Audit des Smart Contracts und ohne Registrierung bei einem Regulierer beworben wird, würde nicht mehr unter dem Radar fliegen.
Der mittlerweile verabschiedete europäische Rahmen MiCA legt den Emittenten von Tokens strenge Vorgaben auf. Die Verpflichtungen umfassen insbesondere:
- Die Veröffentlichung eines Whitepapers in einem bestimmten regulatorischen Format, mit technischer Beschreibung des Protokolls, der Risiken und der Governance des Projekts
- Die obligatorische Registrierung bei einer zuständigen Behörde vor jedem öffentlichen Angebot in der Europäischen Union
- Transparenzregeln über die Vermögensreserve für Tokens, die als stabil oder an Fiat-Währungen gebunden dargestellt werden
Ein Projekt wie der Sestrel könnte ohne diese Garantien nicht mehr der französischen Öffentlichkeit angeboten werden. Das Fehlen regulatorischer Konformität ist kein administratives Detail: Es setzt die Token-Inhaber einem Risiko des Totalverlusts ohne rechtlichen Rückgriff aus.
Technische Versprechen des Sestrel im Vergleich zu Blockchain-Standards
Bei seiner Ankündigung wurde der Sestrel als stabile Kryptowährung mit geringer Volatilität beschrieben, die wie Ersparnisse auf einem Livret A gehalten wird. Diese Beschreibung wirft mehrere technische Probleme auf.
Ein Stablecoin (Token mit stabiler Wertigkeit) basiert auf einem überprüfbaren Mechanismus: Anbindung an eine geprüfte Fiat-Währungsreserve, Besicherung in Krypto mit Übergarantie oder veröffentlichtem und geprüftem Stabilitätsalgorithmus. Der Sestrel hat keinen dieser Mechanismen dokumentiert.
Das Versprechen einer geringen Volatilität, das auf dem Verhalten der Investoren (von „nicht spekulativ interessierten“ Inhabern) basiert, hat keine technische Grundlage. Die Volatilität eines digitalen Vermögenswerts hängt von der Marktliquidität, der Tiefe des Orderbuchs und dem Emissionsmechanismus ab, nicht von den erklärten Absichten seiner Käufer.
Der Fall des Zynecoin
Vor dem Sestrel hatte Dieudonné den Zynecoin (ZYN) unterstützt, ein Projekt, das für den afrikanischen Kontinent im Sommer 2019 gestartet wurde. Die Entwicklung des Zynecoin wurde einige Monate nach seinem Start unter Bedingungen ausgesetzt, die von mehreren Fachmedien als zweifelhaft eingestuft wurden. Der Sestrel wurde einige Wochen nach der Einstellung des Zynecoin angekündigt, was einen weiteren Grund zur Vorsicht hinsichtlich der Zuverlässigkeit des Projektträgers darstellt.
Die Legitimität eines Krypto-Projekts vor einer Investition überprüfen
Der Fall des Sestrel veranschaulicht ein wiederkehrendes Muster im Krypto-Ökosystem: ein Projekt, das von einer Medienpersönlichkeit getragen wird, mit Versprechen von Rendite oder Schutz der Ersparnisse, aber ohne überprüfbare technische Infrastruktur.
Bevor man Geld in einen Token investiert, ermöglichen mehrere grundlegende Überprüfungen, die Mehrheit der betrügerischen oder nicht tragfähigen Projekte auszuschließen:
- Den Vertrag des Tokens auf einem Blockchain-Explorer (Etherscan für Ethereum, BscScan für BNB Chain) suchen und überprüfen, ob er von einer unabhängigen dritten Partei auditiert wurde
- Die Präsenz des Tokens auf mindestens einem Datenaggregator (CoinGecko, CoinMarketCap) mit einer Historie von echtem Volumen überprüfen
- Das PSAN-Register der AMF konsultieren, um zu überprüfen, ob der Emittent oder die Verkaufsplattform in Frankreich registriert ist
- Das technische Whitepaper lesen und sicherstellen, dass es einen Konsensmechanismus, eine Emissionspolitik und eine dokumentierte Governance beschreibt
Der Sestrel erfüllt keines dieser überprüfbaren Kriterien. Die Abwesenheit einer Listung auf den Börsen, kombiniert mit dem Fehlen öffentlicher technischer Dokumentation, platziert dieses Projekt in einer Kategorie, in der maximale Vorsicht die einzige vernünftige Position ist.
Der Markt für Kryptowährungen umfasst mehrere Tausend gelistete Tokens, mit Preis- und Volumendaten, die in Echtzeit zugänglich sind. Ein Projekt, das dieser grundlegenden Transparenz entgeht, mehrere Jahre nach seiner Ankündigung, weist nicht die minimalen Eigenschaften eines funktionalen digitalen Vermögenswerts auf.